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          煤飛色舞鋼花濺“過氣”賽道再翻紅?“亂局”之下路在何方?

          2021-09-09 18:58  來源:證券日報網 吳珊

                本報記者 吳珊

                周四(9月9日),A股三大指數尾盤回暖,集體收漲,截至收盤,上證指數漲0.49%,報3693.13點;深證成指漲0.07%,報14698.53點;創業板指漲0.06%,報3221.94點;滬深兩市合計成交額14321.55億元,連續第37個交易日突破1萬億元。

                資金流向方面,周四,滬深兩市大單資金凈流出380.97億元,從申萬一級行業來看,僅7個行業呈現資金流入態勢,鋼鐵和有色金屬等兩行業大單資金凈流入均在20億元以上。

                表:周四申萬一級行業大單資金凈流入情況

          制表:吳珊

                與此同時,北向資金凈買入26.15億元,其中,滬股通凈買入額24.23億元,深股通凈買入額1.92億元。

                周四,國家統計局發布了2021年8月份全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。

                一、CPI總體平穩

                8月份,各地區各部門持續做好保供穩價工作,消費市場供應總體充足,價格平穩運行。


                從環比看,CPI上漲0.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點。從同比看,CPI上漲0.8%,漲幅比上月回落0.2個百分點。

                紅塔證券表示,食品項特別是豬肉價格目前來看大概率已經見底,隨著中秋、國慶“雙節”到來以及政府豬肉收儲工作的推進,豬肉價格有望回升,對CPI的拖累也會有所減弱。預計9月份CPI可能會小幅上行,但仍要關注疫情對服務業的影響。

                二、PPI漲幅擴大

                8月份,受煤炭、化工和鋼材等產品價格上漲影響,工業品價格環比和同比漲幅均有所擴大。

                從環比看,PPI上漲0.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中,生產資料價格上漲0.9%,漲幅擴大0.3個百分點;生活資料價格持平。從主要行業看,受需求旺盛疊加供應整體偏緊影響,煤炭開采和洗選業價格上漲6.5%;前期原油、煤炭等價格上漲較多,推動國內中下游行業價格繼續上漲,其中化學原料和化學制品制造業價格上漲1.9%,漲幅擴大1.1個百分點;受近期進口天然氣價格快速上漲帶動,國內燃氣生產和供應業價格上漲1.7%,漲幅擴大1.5個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業價格均由降轉漲,分別上漲2.2%和1.4%。

                從同比看,PPI上漲9.5%,漲幅比上月擴大0.5個百分點。其中,生產資料價格上漲12.7%,漲幅擴大0.7個百分點;生活資料價格上漲0.3%,漲幅與上月相同。主要行業中,煤炭開采和洗選業、黑色金屬礦采選業、石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業、化學原料和化學制品制造業、化學纖維制造業價格漲幅在21.8%—57.1%之間,合計影響PPI上漲約7.9個百分點,超過總漲幅的八成。 其中,煤炭開采和洗選業、化學原料和化學制品制造業、黑色金屬冶煉和壓延加工業價格漲幅分別擴大11.4%、2.7%和1.1%,是同比漲幅擴大的主要原因。

                財信證券表示,上游原材料生產的受限和全球經濟的持續恢復還會對大宗商品價格形成支撐。受制于2014年至今主要礦企資本開支放緩,大宗商品供給端新增產能擴張幅度有限,全球大宗商品價格處于相對高位。不過,我國產業鏈相對較長,下游產品競爭比較充分,加之疫后國內供給恢復持續快于需求,未來國內工業品價格進一步大幅上漲的概率不高。

                A股市場上,“煤飛色舞鋼花濺”行情延續,農業、化工、天然氣、石油等板塊也表現突出,局部賺錢效應顯著。

                可以看到,傳統行業紛紛走強。首先,煤炭、有色以及鋼鐵等周期股近期迎來“加速跑”,成為市場最核心熱點;其次,電力板塊也開啟暴力反彈模式,周三收盤16只個股漲停;此外,中字頭板塊強勢上攻,其中建筑類標的多數在短期內大漲。還有,近期啟動的油氣板塊,也是短期迎來集中式的拉升。

                前幾年的“冷門賽道”突然走紅究竟是何原因?

                巨豐投顧認為,一方面,傳統行業有了“新業務”。比如券商背后是財富管理,而建筑背后是新基建、電力板塊里參與了新能源運營的公司。也就是說,其實這些行業受到關注不是老業務,而是新業務的預期;另一方面,盈利驅動下基本面的改善。尤其是鋼鐵等資源股,今年利潤大增,對股價的提振不言而喻;此外,就是低估值。目前這些品種多數處于低估狀態,在市場估值出清的當前,顯然它們具備絕對的估值優勢,也是資金所青睞的對象。所以,在結構性行情下,當前市場集中的方向主要是盈利驅動基本面改善以及高低轉換下低估值的優質品種。

                不僅股價表現突出,期貨市場方面,煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動力煤、焦炭期貨再次齊創新高。焦炭2201合約收報3787.5元/噸,收漲5.31%;焦煤2201合約收報3049.5元/噸,收漲7.21%;動力煤2201合約收報990.4元/噸,收漲2.59%。

                對于后市投資布局,機構普遍樂觀。

                易方達基金指數投資部總經理林偉斌:短期行情仍會百花齊放和擴散。

                從宏觀有兩個層面因素。一是整個資金利率保持有利于市場行情的情況,十年期國債收益率為代表的利率還是比較低;二是中國老百姓財富配置向權益資產的配置是一個潮流和大趨勢。所以,短期市場挺好,沒有系統性風險。

                但是短期行情漲歸漲也挺亂,這是因為大家的預期不明朗,于是行情開始擴散。人們各按各自的偏好,有些人做貝塔,比如做煤炭,按照大宗商品的價格來做這些周期投資。還有一些人擴散到一些先進制造業,擴散到傳統制造業的升級上,這塊其實長短皆宜。還有一些做類債券的,金融、銀行、保險、券商、地產等類債券資產。所以,我們看到短期是百花齊放,亂但是漲。

                從長期維度來說,我們堅定看好這輪朝氣蓬勃,轟轟烈烈,可能是三到五年甚至更長的科創長牛,這毫無疑問是一個主旋律。

                龍贏富澤資產總經理童第軼:市場出現了較為明顯的高低切換,前期漲幅較大的賽道股大面積高位震蕩調整或下修估值,而中字頭、消費白馬等大盤股近期走強。我認為這種現象的原因是基于市場對再次貨幣寬松的預期,敏感于貼現率、有利于藍籌股的DCF估值模型再次走強,而有利于成長股的PEG模型此消彼長開始走弱。當前的輪動行情較為健康,藍籌權重搭臺唱戲,科技成長消化漲幅,指數下階段行情可期。

                沃隆創鑫投資基金經理黃界峰:近期各大指數顯著分化,呈現滬強深弱格局,資金從高估值板塊轉向了低位低估的金融、周期等板塊,風格切換明顯。此外,隨著北交所的設立,國內資本市場新一輪改革蓄勢待發,市場中期向好勢頭不改,依舊孕育了諸多投資機會,以低估權重為主的上證指數有望繼續震蕩上行。但后市依舊以結構性行情為主,投資者應重點關注低估金融、周期等板塊,以及行業景氣度高企、政策持續受益且調整充分的新能源核心標的等。

                私募排排網研究員葉遠聲:我們認為近期的結構性分化行情還將繼續演繹,短期市場寬幅震蕩的走勢很難改變。一方面是因為從景氣公布的經濟數據來看,經濟明顯遇到了一定的壓力,因此并不是所有的行業業績都好,景氣度高、業績增長確定的主要集中在細分賽道;另一方面,經濟壓力下,寬松的貨幣政策還會持續,而且股權投資、房地產投資等吸引力下降的情況下,資金向A股市場流入的態勢非常兇猛,因此在流動性充足的情況下,業績確定性高、景氣度持續向上的行業和公司會獲得資金的青睞,尤其看好專精特新企業的投資機會。

          (編輯 喬川川)

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